L'agenzia internazionale di rating del credito ha dichiarato che un'improvvisa interruzione delle esportazioni di gas naturale russo non è una delle sue previsioni di base, ma c'è il rischio che ciò accada.
Il forte shock macroeconomico che deriverebbe da un tale sviluppo provocherebbe una crescita economica più lenta, in molti casi negativa, nella regione, infliggerebbe ferite permanenti a interi settori, accelererebbe l'inflazione ed eserciterebbe anche pressioni prolungate sulla finanza pubblica e sul sistema nazionale debito.
Tutto ciò metterebbe i rating sovrani sotto pressione al ribasso, soprattutto in quei paesi in cui gli indicatori di qualità del debito sono già deboli rispetto a quelli di pari con caratteristiche simili, secondo l'analisi di mercoledì di Fitch Ratings.
L'agenzia di rating del credito ha dichiarato di non aspettarsi che l'Unione europea sia in grado di acquistare una quantità sufficiente di gas naturale da fonti alternative in caso di improvvisa interruzione delle forniture di gas naturale russo.
A causa di vincoli di approvvigionamento e infrastrutturali, l'UE impiegherebbe più di tre anni per sostituire il gas naturale russo in caso di interruzione completa delle consegne e se le esportazioni russe dovessero interrompersi in inverno, sarebbe necessario un quasi immediato e ampio razionamento del consumo di gas naturale nei Paesi Ue - sottolineano gli analisti di settore londinesi di Fitch Ratings.
Secondo la società, all'interno dell'Unione Europea, i paesi dell'Europa centrale e orientale sono i più esposti a questi rischi.
Gli Stati membri dell'UE dell'Europa centrale e orientale occupano i primi otto posti dell'indice di vulnerabilità per l'UE nel suo insieme, sviluppato da Fitch tenendo conto di molti fattori. La Lettonia ha preso il primo posto, l'Ungheria è al terzo posto dopo la Slovacchia.
Il capitolo dello studio sull'Ungheria evidenzia che il gas naturale rappresenta il 40 per cento del consumo di energia primaria dell'economia ungherese, e il 95 per cento di questa quantità di gas naturale proviene dalla Russia; la produzione interna in Ungheria copre il 12% della domanda annuale.
Fitch Ratings ha dichiarato: secondo la sua stima, in questo contesto, la completa perdita delle forniture di gas naturale russo senza ulteriori fonti di approvvigionamento potrebbe ridurre il valore aggiunto lordo (VAL) prodotto dall'economia ungherese di circa 3,1 punti percentuali.
Inoltre, la cessazione delle esportazioni di gas russo aumenterebbe ulteriormente l'inflazione e ciò porterebbe probabilmente a un'ulteriore stretta monetaria. Tuttavia, l'impatto diretto sulla quota di reddito disponibile delle famiglie ungheresi sarebbe minore che in altri paesi dell'Europa centrale e orientale, poiché in Ungheria sono in vigore i prezzi ufficiali per l'elettricità e il gas naturale, secondo lo studio di mercoledì di Fitch.
Secondo la società, tuttavia, la situazione della finanza pubblica nell'economia ungherese è debole rispetto a quella dei Paesi partner della regione, e subirebbe notevoli pressioni in caso di rallentamento della crescita economica e ulteriore accelerazione dell'inflazione , in quanto le autorità fornirebbero probabilmente sovvenzioni aggiuntive alle famiglie.
Tuttavia, ciò potrebbe far deragliare i piani di consolidamento del bilancio e impedire la riduzione del rapporto debito pubblico misurato dal prodotto interno lordo (PIL), il che aumenterebbe il rischio di un possibile gradino negativo del rating del credito, secondo uno studio presentato da Fitch Ratings mercoledì a Londra.
Fitch valuta le obbligazioni del debito pubblico dell'Ungheria con un outlook stabile al livello "BBB" - raccomandazione di investimento - proprio come le altre due agenzie di rating del credito globali, Moody's Investors Service e S&P Global Ratings.
Tuttavia, all'inizio di questo mese, Fitch Ratings ha cambiato l'outlook del rating "BBB minus" di Mol Nyrt. - un notch inferiore al rating sovrano ungherese - da stabile a negativo, indicando la possibilità di un downgrade, principalmente per il Società ungherese del settore petrolifero e del gas con spedizioni russe di petrolio e gas, giustificando la mossa con i rischi associati alla sua significativa dipendenza da
Fitch esaminerà il rating del debito pubblico ungherese il prossimo 22 luglio.
MTI
Immagine di copertina: Illustrazione - Foto: Pavel Lvov/Sputnik via AFP
