Markus Brunnermeier, profesor ekonomii na Uniwersytecie Princetown, zasugerował w ostatnich dniach, że administracja Demokratów w USA może prowadzić piramidę finansową. Ekonomista nie miał oczywiście na myśli w rozumieniu prawa karnego faktu, że niektórzy urzędnicy decydujący o polityce gospodarczej popełniliby przestępstwo, ale chciał podkreślić niezrównoważenie systemu polityki zadłużenia i związane z tym obawy zawodowe i moralne. Jednak fakt, że czołowy ekspert ds. kryzysów finansowych i polityki pieniężnej porównuje politykę zadłużenia Stanów Zjednoczonych do schematu Ponziego, często kojarzonego z oszustwami finansowymi, może wskazywać na poważny kryzys.

Schemat Ponziego to oszukańcza operacja inwestycyjna, w ramach której szczególnie duże zyski wypłacane są inwestorom ze środków zainwestowanych przez inne osoby po nich, a nie z dochodu faktycznie wygenerowanego przez przedsiębiorstwo. Piramida ta nosi imię Charlesa Ponziego, włoskiego biznesmena i oszusta działającego w Ameryce Północnej, który w latach dwudziestych XX wieku oszukał tysiące mieszkańców Nowej Anglii z pieniędzy na inwestycje w program spekulacji znaczkami pocztowymi. W tamtym czasie roczne oprocentowanie rachunków bankowych wynosiło 5%, a Ponzi obiecał, że w zaledwie 90 dni będzie w stanie zapewnić inwestorom 50% zysku. Początkowo Ponzi pozyskiwał międzynarodowe kupony pocztowe w celu wsparcia swojego oszukańczego planu, ale po krótkim czasie zaczął płacić swoim dotychczasowym inwestorom z kwot wpłacanych przez najnowszych (coraz nowszych) inwestorów.

Charakterystyka schematu Ponziego:

  • wysoka opłata za połączenie;
  • brak produktu „użytecznego”;
  • w zasadzie nie jest prowadzona żadna rzeczywista działalność gospodarcza, ponieważ celem nie jest generowanie sprzedaży ani ruchu;
  • nacisk kładziony jest na wprowadzanie nowych osób, to oni „utrzymują” sieć;
  • zdarza się, że firma w ogóle nie istnieje.

Jednak po pewnym czasie, ze względu na niezrównoważoną sytuację i ogólną koncepcję, pojawia się jedna z następujących możliwości:

  • oszust znika z pieniędzmi, które posiada;
  • z różnych powodów oszukani inwestorzy żądają swoich pieniędzy, a oszust zostaje zdemaskowany, ponieważ nie ma wystarczającej ilości pieniędzy, aby zapłacić każdemu jednocześnie kwotę główną i obiecane odsetki.

Pomijając aspekt prawnokarny, wyraźnie widać podobieństwo amerykańskiej polityki zadłużenia do schematu Ponziego. Istota gry w piramidę polega na tym, że ci, którzy znajdują się na „szczycie piramidy”, bogacą się dzięki wpłatom coraz to nowszych aktorów, rekrutowanych pod nimi, choć nie stoją za nimi żadne realne wyniki gospodarcze.

W Stanach Zjednoczonych możemy teraz zobaczyć, że ze względu na „satysfakcję” wyborców USA emitują duże ilości obligacji rządowych w celu sfinansowania swoich wydatków. Rząd USA może częściowo finansować płatności na rzecz swoich wierzycieli poprzez emisję nowych obligacji, co stanowi quasi „kredyt na kredyt”, który można utrzymać przez pewien czas, ale z pewnością nie na długo dłużej, ponieważ podobnie jak w przypadku schematu Ponziego jest to „zero gra sumacyjna”.

Choć zadłużenie i wydatki odsetkowe największej gospodarki świata w dalszym ciągu rosną, kraj ten (ze względu na popyt na dolara jako bezpieczną przystań) „cieszy się przywilejem na rynkach finansowych”, jednak kryzys polityczny może położyć kres tej uprzywilejowanej pozycji, – stwierdził Brunnermeier.

Zdaniem profesora Demokraci nie widzą już potrzeby wstrzymywania się z wydatkami. Obawiają się, że zwycięstwo Donalda Trumpa w jesiennych wyborach prezydenckich byłoby ostatecznie droższe niż wydawanie obecnie większej ilości pieniędzy na zadowolenie wyborców.

Stany Zjednoczone emitują obecnie duże ilości obligacji rządowych w celu finansowania swoich wydatków. Biuro Budżetowe Kongresu (CBO) przewiduje, że w nadchodzących latach dług publiczny USA gwałtownie wzrośnie. W zasadzie prognozy są nadal zbyt pozytywne, ponieważ CBO opiera swoje obliczenia na istniejącym ustawodawstwie. Obecnie obniżki podatków wprowadzone przez Donalda Trumpa mają charakter tymczasowy. Gdyby je przekształcić w zasady stałe, powiedzmy w drugiej kadencji, zadłużenie wzrosłoby jeszcze bardziej ze względu na brak dochodów.

Z biegiem czasu spłaty odsetek stanowią coraz większą część wydatków rządowych, w związku z czym wzrost zadłużenia przyspiesza, ale tak długo jak utrzymuje się przywilej dolara, dług jest zrównoważony. Dopóki tak się stanie i gospodarka będzie wystarczająco rosła, rząd USA może prowadzić swego rodzaju schemat Ponziego, czyli może częściowo finansować spłaty wierzycieli poprzez emisję nowych obligacji. Zdaniem Brunnermeiera ryzyko polityczne dla wyjątkowej sytuacji finansowej USA jest większe niż ryzyko finansowe dla polityki.

Źródło: alaptorvenyblog.hu

Zdjęcie: Pixabay